量化的职业发展简介

引言

笔者在券商行业待了三年，在某家小私募在待了小半年时间，相当于在卖方和买方都待过，对量化行业这条路略有了解，加之在日常生活和工作中经常会 接触到行业内 (头部私募、中部私募、小私募、银行自营、券商自营，券商后台、互联网金融、币圈等) 的各路人士，在本文中，笔者就自己经历或身边 朋友的一些了解，简单介绍一些量化行业的职业发展路径，区分以及可能的收入情况。

为什么写这篇文章，其实因为经常会碰到一些师弟师妹，或者量化爱好者咨询关于量化的就业，关于职业发展路径等问题，当然了，还有最敏感的，待遇问题。 在笔者博士毕业之后，也曾经非常迷茫，各种机缘巧合从事了量化金融相关的工作，其中各种未知，也是让自己惴惴不安。本文不希望成为贩卖焦虑的文章， 当然也不希望成为贩卖成功学的文章，笔者希望尽量客观，但是因为行业的缘故，某些情况也只是笔者从侧面了解到的情况，如果谬误，欢迎行业大佬批评 指正，不甚感激。

以下，笔者将就自己接触到的一些常见问题，做一个简单介绍。

什么是量化

关于这个问题，其实是很多本科金融学或者研究生金融学，数学系，物理系等相关方向的学生常问的问题。因为在日常生活中，经常会听到一些关于前辈们的 传说，某某金融才子，就是物理系毕业的，某某行业巨擘，就是数学系毕业的，他们做的据说是金融相关内容，好像和量化有关系。但是如果当老师吹牛的时候， 一细问，老师可能也不清楚具体情况。

从正常投资角度来看，投资分主观和量化，前者的投资很多是主观判断，宏观上做一个判断，中观行业上做一个判断，譬如宏观上看社融，看 PMI 等等，对经济 形式有个简单判断，中观看短期可能房地产不行，可能新能源，半导体是今年投资热点，微观上对热门行业的股票做一个筛选，然后做一个资产配置；后者可能 会更倾向于在数据上进行投资决策，最简单的可能就是价量，如果是资金稍大点，可能会做一个多因子分析，还有可能是做指增或者中性的，会根据指数成分股 的权重进行资金配置。但是从笔者的个人感觉来看，所谓主观量化的区分，界限并不明确，因为实际上，所谓主观投资，投资经理一样可能会需要根据各种数据 来辅助决策，所谓量化投资，相当多基金经理一样要做一些主观判断。因此，可能我们所谓的量化行业，就是数据决策部分会比人为决策部分会更多一些，当然， 这也仅仅是我一家之言，见仁见智。

另外需要补充的是，量化投资的概念其实比较宽泛，因为某些做中低频策略的机构，只需要用多因子选股，然后手工下单进行资产配置即可。而另外一些中低频 的交易机构，可能会做的更多，譬如需要做程序化交易，即机器自动进行委托买卖，挂单撤单操作，笔者后文可能会更多着墨于程序化交易这个范畴。

量化投资分类

笔者对一级市场不熟悉，这里讨论仅限于笔者所了解到的部分二级市场。从笔者接触到的机构投资标的来看，相当多的机构投资都是有所偏好的，譬如有些机构就 比较喜欢投资期货，我们经常会听到什么 CTA 策略，一般都是指期货投资策略，这些策略一般都是择时策略，即选择品种买卖点，譬如海龟策略，海龟策略内 还会用到通道类策略 (唐奇安通道)，还有包括布林轨，心理线等等乱起八糟的各种策略，这些策略一般都是基于量价衍生过来的。因此，这些策略相比之下， 门槛比较低，但是 “易学难精”，在 CTA 上面，能够一年翻很多倍非常正常，毕竟有杠杆存在，但是要做到多年的稳定盈利，这样的机构必然有着过人之处。 CTA 策略还会有些包括套利 (跨期套利、期现套利)，套期保值，宏观策略等，这些是笔者对 CTA 的了解，实际还有更多内容，包括高频的做市商策略等， 这些笔者就不熟悉了，CTA 有些国际上非常知名的交易机构，譬如 JUMP、tower 等在国内做高频做的风生水起，感兴趣的读者可以自行了解。

期货这个品种因为程序化交易方便 (CTP,XTP 等柜台可以自行接入)，流动性还不错，在程序化交易上来看，可能更多私募会选择它。但是，期货市场相比股票 市场，规模属实还是小了点，因此，相当于投资机构还是会投资股票市场的。股票市场的程序化接入因为涉及到合规等各方面因素，实际上程序化交易的门槛 会比期货要高。但是，因为股票交易的大众基础远高于期货交易，因此，在这个市场上，会看到相比 CTA 更为丰富的策略。一方面， CTA 的策略可以沿用到 股票市场，另外，还会有多因子策略 (期货也有多因子策略，但是数据维度上不如股票)，利用股票的财务数据、量化数据等对其进行综合判断，进行投资决策。 而且因为股票市场交易既有散户，也有公募等专业机构，不同的交易模式，会导致各种策略都有其适用范围，譬如高频策略可以纯做量价，股票 T0，T+1 高换手 策略，涨停板策略；中低频的多因子股票纯多头策略；还可以做指数增强，在指数跟踪基础上，超配或减配某些标的；中性策略，在买入一篮子股票的基础上， 买入相应的股指期货空头；还有一些很特殊的策略，譬如前两年打新很火，就可以有融券打新策略等等，不甚枚举。从笔者了解到的情况来看，策略不分好坏， 总是会有对应的周期和行情的。

股票、期货可能是交易门槛比较低的品种，但实际上，量化交易的范围远远不止这两样，还有期权交易，包括商品期权，股票期权，股票期权又有场内期权和 场外期权，还有国债期货，还有一些头部机构会做城投债，企业债等。当然了，当机构足够大的时候，国内金融市场可能也未必能承载得住这些机构，因为 会有机构去做港股、美股，交易的范围非常广，也因此，不同方向下都会需要不同的人才，同样是做量化的，可能交易的品种稍微一变，两边的交流都会变得 吃力起来。另外需要说明的是，做固收 (一般指交易债券等品种)，期权等品种，从行业需求来看，门槛又会比普通 CTA，股票投资要高，因为能交易这些品种 的机构，一般都是比较大型的机构，因此，除非校招进去，社招来讲，想从事相关品种交易，会比较困难，因此，如果想从事类似行业的在校学生，尽量在读书 阶段就去尝试相关的实习机会。

从事量化行业门槛高不高

简单来讲，还是比较高的。这一行是业绩说话，如果没有业绩的情况下，一方面避免试错成本，另一方面，为了给投资人一个光鲜门面，对于初学者而言， 没有名校加持，很难。当然，这也不是绝对的，一些中小私募，可能对名校情结没有那么重，还有一些机构，对社招的门槛会不那么注重学校，反而会 比较注重候选人的实际投资能力，毕竟这些机构还是需要能赚钱的人来保持利润的。

对于公募机构而言，其实，如果不是清北的，笔者不太建议去，毕竟这些机构，对名校的情结，比其他机构都要高的多得多，至于哪些学校可以，感兴趣 的读者可以去各类基金网站看看基金经理的毕业学校就知道了。

券商自营可能比较神秘，毕竟笔者也没有机会进去，只能从侧面了解到一些情况，相比私募，公募而言，其实笔者觉得券商自营可能性价比会更高一点， 当然，这也是建立在你能进入的情况下，一方面，实打实的业务部门，可以去市场上拼杀，另一方面，试错成本又没有私募那么高，一次错误就给你永久 打入冷宫，最最好的一点，可能还在于收入上，券商自营还能有底薪保证，相比其他，显得吸引力更高。

除了以上这些，其实还有一类量化相关的从业者，即量化 IT 从业者，相比策略研究，投资而言，可能这一行没有那么光鲜，但是从性价比来看，IT 从业 除了收入上限没有那么高，但是收入下限也还不错。而且，量化系统开发的进入门槛，没有量化研究那么高，一些爱好者可能最开始学历不行，此时， 可以从量化系统开发，作为一个切入点，相当多的投资机构，对量化系统开发的需求都是非常高的，感兴趣的读者可以自行去一些找工作网站搜索看看。

量化就业收入高不高？

其实方差非常大，笔者了解到，某头部私募某基金经理某年拿了上亿的收入，手底下小弟都拿了几千万，当然了，他给公司创造的利润至少是五倍其收入起。 与此同时，很多私募给其员工开的工资，最低甚至只有几千，在北上广深这些大城市而言，生存非常艰难。虽然猎头讲的这行收入很高，但从笔者接触 到的有些样本看起来，正常私募给员工开的底薪在1~2W居多，一些厚道的老板会给一些 bonus cut，当然也会有很多不厚道的老板最后不兑现承诺。 也因此，在小私募，好的非常好，差的非常差。而在一些中大型私募，笔者了解到的，譬如某接近百亿的私募，普通因子研究员可以有接近 30 左右的 年收入，某千亿私募，普通量化系统开发人员，底薪在 60 左右，如果加上项目奖等各类奖金，高的有有几百个 W，低的也有上百个 W 的样子。

另外相当多从业者实在券商，银行，公募等金融系统工作的，因为公司不同，这一行的方差从笔者了解到的角度也比较大，一般中大型券商还是比较 厚道的，中后台人员工资可能在券商年报的员工平均工资水平，小型券商，有的自营部门员工，甚至底薪只有 8000，绩效只有几万，不知道是不是 小券商的常态。

是否可以成为一辈子的行业？

其中从笔者的角度而言，就是看这行卷不卷。国内目前貌似也就一些垄断行业还好，金融这一行，你说不卷，颇有点自欺欺人的感觉，当然，公司不同， 对应的卷的程度不同。市场化程度最高的私募，如果想要做的很好，除非真的确实有特别独特的思路可以赚钱，不然的话，每天一样需要不断学习， 不断琢磨新的策略，不断对老策略进行迭代升级，而做交易系统开发的话，如果公司有高频相关业务，就需要不断卷系统优化，如果公司有自己的 投研平台，就要去升级回测系统，数据清洗入库，系统运维等工作，市场化的行业，别人在进步，如果你不进步，那就是一种倒退，会被市场淘汰的。 当然了，这里笔者只是介绍一种状态，私募里面，对量化研究，投资而言，能赚钱就是最佳的衡量标准，因为这是对自己业绩负责，不是表演。 做系统开发，可能和老板有关了，有的老板花了钱，就喜欢看员工加班，那这只能自求多福，有的私募确实不错，各方面建设都很完善，那可以 做到工作生活平衡。

对公募而言，可能投资经理压力会比较大，毕竟亏了基民的钱，有点良心的，还是会夜不能寐吧，哦，这是我猜的，真实的公募基金经理，我还没 和人家熟到那个程度。

券商来说，做量化系统开发的会稍微好点，其实也和领导关系比较大，相比较而言，其实没有私募那么卷，当然了，给领导表演的成分就会多一点， 毕竟绩效还是需要领导决策的，而这一块，可比少的可怜的基本工资多多了。券商的前台业务部门，做量化投资的，可能心理压力会更多些吧， 亏了公司钱，还拿高工资，多少有点说不过去。

其实说一辈子太遥远了，笔者也才工作几年，给读者们说这行可以干一辈子，那也太吹牛了。只能说，如果热爱，就真心热爱，哪怕不从事这个 方向，业务一样可以自己搞，其实门槛并没有想象的那么高，而实际回报也会在意想不到的地方回馈给自己。

结语

记得某天夜里快十二点了，我还某量化群里问到某个专业问题，有人在感叹，说，胡博，你咋这么卷呢？其实，对于热爱的东西，对于能提升自己的 东西，废寝忘食，不能称之为卷，笔者认为，对没有价值和意义的事情，去消耗生命，那才是卷，而且是浪费生命的卷。生命太短暂了， 相比于在领导面前表演自己的勤勉，享受生命中的每一分一秒，可能更好玩一些吧。

笔者是物理学专业出来的，在热力学上有个第二定律，即熵增定律，万事万物都是从有序往无序发展，我们的人生一样如此，从呱呱坠地到老朽不堪， 相较于生命的这一熵增过程，不断学习，不断进步，其实是一种逆熵的过程，从某种形式上来看，其实也是一种延长我们的生命，甚至于超脱生命 的一种方式，希望与读者朋友们共勉。

来源：知乎 www.zhihu.com
作者：CuriousBull

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